3.5.2. Страновые и региональные риски
Как и многие другие хозяйственные субъекты, Эмитент подвержен страновому и региональному рискам. В данном разделе будут описаны системные риски, присущие экономике Российской Федерации и г. Челябинск.
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг.
Страновые риски:
Политическая и экономическая ситуация в стране, военные конфликты, введение чрезвычайного положения, забастовки, стихийные действия могут привести к ухудшению положения всей национальной экономики и тем самым привести к ухудшению финансового положения Эмитента и негативно сказаться на возможности Эмитента своевременно и в полном объеме производить платежи по облигациям и иным ценным бумагам Эмитента.
Российская Федерация имеет рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные ведущими мировыми рейтинговыми агентствами. По версии рейтингового агентства Standard&Poors Российской Федерации присвоен долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте BBB+, по версии рейтингового агентства Moody’s – Baa2, по версии рейтингового агентства Fitch – BBB+.
Присвоенные Российской Федерации кредитные рейтинги отражают, с одной стороны, низкий уровень государственной задолженности и высокий уровень ликвидности, сложившийся в стране, с другой стороны, перспектива дальнейшего повышения суверенных рейтингов ограничена неудовлетворительным ходом проведения правительством РФ структурных реформ и ростом политических рисков в преддверии выборов президента России в 2008 году.
В 2006 г. состояние бюджета и внешний платежный баланс России продолжали заметно укрепляться благодаря сохранению высоких цен на нефть и взвешенному управлению государственным долгом.
В то же время дальнейшему социально-экономическому развитию Российской Федерации могут препятствовать следующие факторы:
недостаточная развитость политических, правовых и экономических институтов;
ухудшение демографической ситуации;
несовершенство судебной системы;
противоречивость и частые изменения налогового, валютного законодательства;
серьезные препятствия для эффективного проведения реформ со стороны бюрократического аппарата;
высокая зависимость экономики от сырьевого сектора и вытекающая из этого чувствительность экономики страны к падению мировых цен на сырьевые товары;
сильная изношенность инфраструктурных объектов в сфере энергетики и транспорта;
низкая мобильность рабочей силы.
Эмитент оценивают политическую и экономическую ситуацию в Российской Федерации как стабильную и прогнозируемую. Риск стихийных бедствий, возможного прекращения транспортного сообщения минимален. Вероятность военных конфликтов, введения чрезвычайного положения, забастовок, стихийных действий в ближайшее время Эмитентом не прогнозируется.
Отрицательных изменений ситуации в России в целом, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение Эмитента, Эмитентом не прогнозируется.
Региональные риски:
Место нахождения Эмитента – г. Челябинск.
Эмитент зарегистрирован как налогоплательщик в таком динамично развивающемся регионе, как г. Челябинск.
07 ноября 2006 года рейтинговое агентство Moody's Interfax Rating Agency подтвердило кредитный рейтинг Челябинской области по национальной шкале на уровне Аа2.ru.
Кредитный рейтинг Челябинской области поддерживается продолжающимся экономическим ростом и соответствующим расширением налогового потенциала, снижением рисков, связанных с перераспределением налоговых доходов и расходных полномочий в ходе муниципальной реформы, очень низким объемом долга, а также хорошей кредитной историей. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает высокая концентрация доходов бюджета в черной металлургии, а также ограниченность собственных полномочий области по установлению и изменению налоговых доходов бюджета.
Челябинская область входит в число наиболее промышленно развитых субъектов РФ и является крупнейшим центром российской черной металлургии. Быстрое развитие промышленности, а также расширение сферы услуг поддерживают экономический рост в области: темпы роста валового регионального продукта (ВРП) составили в 2005 году, по оценке, 7,7% по сравнению с 4,9% в 2004 году.
Реализация в 2006 году основных положений муниципальной реформы, в частности, перераспределение налогов между областным и муниципальным уровнями власти снижает связанные с реформой риски нестабильности доходов бюджета. Вместе с тем, окончательные выводы относительно влияния муниципальной реформы на бюджетную систему области можно будет сделать только после 2008 года, когда, как предполагается, реформа будет завершена в полном объеме.
По мнению Moody's Interfax, Правительство области по-прежнему придерживается сдержанного подхода к бюджетному планированию и управлению долгом.
Учитывая все вышеизложенные обстоятельства, можно сделать вывод о том, что макроэкономическая среда региона благоприятным образом сказывается на деятельности Эмитента и позволяет говорить об отсутствии специфических региональных рисков.
Отрицательных изменений в экономике России, которые могут негативно повлиять на экономическое положение Эмитента и его деятельность в ближайшее время Эмитентом не прогнозируется. Безусловно, нельзя исключить возможность дестабилизации экономической ситуации в стране, связанной с кризисом на мировых финансовых рынках или же резким снижением цен на нефть.
Эмитент оценивают ситуацию в регионе как политически стабильную, в связи с этим регион подвержен минимальным политическим рискам.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность.
Большинство из указанных в настоящем разделе рисков экономического, политического и правового характера ввиду глобальности их масштаба находятся вне контроля Эмитента.
Эмитент обладает определенным уровнем финансовой стабильности, достаточной для преодоления краткосрочных негативных экономических изменений в стране.
В случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность, Эмитент планирует предпринять ряд антикризисных мер, которые позволят снизить себестоимость, повысить оборачиваемость запасов и дебиторской задолженности, увеличить рентабельность продаж.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность.
Военные конфликты, введение чрезвычайного положения, забастовки, стихийные бедствия могут привести к ухудшению положения всей национальной экономики и тем самым привести к ухудшению финансового положения Эмитента .
Но в связи со сложившейся стабильной политической и экономической ситуации в России, вероятность военных конфликтов, чрезвычайных положений, забастовок и стихийных бедствий является низкой.
Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.
К рискам, связанным с географическими особенностями регионов, можно отнести опасность получения убытков в связи с неблагоприятными погодными условиями (низкие температуры, ураганы, сильные снегопады и т.д.
Поскольку Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в сейсмологически благоприятном регионе (г. Челябинск) с хорошо налаженной транспортной инфраструктурой, то, риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и труднодоступностью, оцениваются как минимальные.
3.5.3. Финансовые риски
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.
ОАО «ТГК-10» в своей хозяйственной деятельности вправе в соответствии с законодательством Российской Федерации использовать привлечение кредитов и займов, обеспеченных надлежащим образом. Общество считает, что в текущий момент влияние рисков, связанных с изменением процентных ставок, не является существенным для хозяйственной деятельности Общества, в связи с консервативной политикой в области заимствований и незначительной долей привлеченных средств в общей сумме пассивов Эмитента.
ОАО «ТГК-10» не осуществляет экспорт электроэнергии, в связи с этим риск изменения валютных курсов является для Эмитента несущественным.
Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски).
Основные расходы и доходы Эмитента выражены в рублях, в связи с этим финансовое состояние, ликвидность, источники финансирования и результаты деятельности Эмитента подвержены изменению валютного курса в минимальной степени.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента.
Эмитент придерживается консервативной политики заимствований, что позволяет Эмитенту снижать возможное отрицательное влияние изменения процентных ставок В случае увеличения кредитного портфеля и портфеля заимствований Эмитент планирует совмещать источники финансирования с плавающей и фиксированной процентной ставкой, что позволит снизить отрицательное влияние изменения процентных ставок на рынке.
В связи с тем, что экспорт в общем объеме выручки отсутствуют, и основная часть расходов и доходов Эмитента номинированы в российских рублях, то Эмитент в настоящий момент не предполагает конкретных действий на случай отрицательного влияния изменения валютного курса. Перечень проводимых мероприятий будет зависеть от особенностей ситуации, создавшейся в каждом конкретном случае. ОАО «ТГК-10» не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных последствий, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку многие из изложенных факторов находятся вне сферы контроля ОАО «ТГК-10».
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.
Изменение индекса потребительских цен оказывает определенное влияние на уровень рентабельности ОАО «ТГК-10», и, как следствие, на финансовое состояние и возможность выполнения обязательств, однако это влияние не является существенным фактором.
ОАО «ТГК-10» осуществляет свою деятельность на рынке регулируемой государством монополии. Одной из основных статей расходов Общества является закупка сырья для основной хозяйственной деятельности – природного газа, цены и тарифы на транспортировку которого на территории Российской Федерации подлежат государственному регулированию. Цены на электрическую энергию (мощность), вырабатываемую ОАО «ТГК-10», тариф на ее передачу, также находятся в сфере государственного регулирования и устанавливаются Федеральной службой по тарифам. Таким образом, наиболее существенное влияние на рентабельность деятельности Общества оказывает политика государства в отношении тарифов на природный газ и электрическую энергию (мощность), а именно – разница в темпах роста тарифов на сырье и продукцию Общества
По мнению Эмитента, критический уровень инфляции, который может представлять существенную угрозу его хозяйственной деятельности, составляет более 40% в год.
Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.
Ниже приводятся финансовые показатели Эмитента, которые наиболее подвержены влиянию указанных рисков:
- чистая прибыль;
- выручка;
-себестоимость.
Влияние указанных финансовых рисков на показатели деятельности ОАО «ТГК-10»:
Риск
|
Вероятность возникновения
|
Характер изменений в отчетности
|
Рост ставок по кредитам банков
|
низкая
|
Снижение прибыли вследствие роста расходов по уплате процентов по кредитам
|
Валютный риск
|
высокая
|
При дальнейшем укрепление рубля, возрастет себестоимость, выручка и прибыль в долларов выражении
|
Инфляционные риски
|
низкая
|
Увеличение себестоимости за счет роста цен, снижение прибыли
|
3.5.4. Правовые риски
Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента (отдельно для внутреннего и внешнего рынков)
Эмитент осуществляет свою основную хозяйственную деятельность на территории Российской Федерации, поэтому сведения приводятся относительно внутреннего рынка.
Риски, связанные с изменением валютного регулирования
ОАО «ТГК-10» не осуществляет экспортно-импортной деятельности, расходы, обязательства и выручка Эмитента номинированы в рублях, в связи с чем риск изменения валютного регулирования не является для Эмитента существенным.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства Российской Федерации
ОАО «ТГК-10» является налогоплательщиком, осуществляющим уплату федеральных, региональных и местных налогов.
Изменения в российской налоговой системе, в частности, такие, как: внесение изменений или дополнений в акты законодательства Российской Федерации о налогах и сборах, касающихся увеличения налоговых ставок, введение новых видов налогов способны негативно отразиться на деятельности Эмитента.
Данные существенные изменения, так же, как и иные изменения в налоговом законодательстве Российской Федерации, способны привести к увеличению налоговых платежей и как следствие – снижению чистой прибыли Эмитента.
Нормативные правовые акты, регулирующие сферу налогов и сборов в Российской Федерации, не имеют значительной истории применения по сравнению с экономикой развитых рынков; таким образом, правоприменительная практика часто неоднозначна или отсутствует. Следует признать, что существующие в настоящее время разъяснения налогового законодательства Российской Федерации не являются вполне достаточными с учетом требований объективной реальности. Существуют ситуации, когда органы государственной власти имеют различные мнения относительно трактовки налогового законодательства Российской Федерации, что создает юридическую неопределенность и, как следствие – возможность правовых конфликтов. Налоговые декларации и другие документы, связанные с уплатой налогов, могут быть проверены различными должностными лицами, имеющими право применения соответствующих санкций. Полнота и правильность уплаты налогов могут быть проверены в течение трех лет по истечении налогового года. Однако проверка полноты и правильности уплаты налогов за какой-либо год не исключает возможности проверки той же декларации снова в течение трехлетнего периода. Эти факторы создают российские налоговые риски, которые существенно выше, чем обычные риски в странах с более развитой налоговой системой.
Риски, связанные с изменением таможенного контроля и пошлин.
ОАО «ТГК-10» не осуществляет экспортно-импортной деятельности, в связи с чем риск изменения таможенного контроля и пошлин является для Эмитента существенным.
Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы)
Общество имеет все необходимые для ведения хозяйственной деятельности лицензии. В течение последних лет произошли серьезные изменения в системе и структуре федеральных органов исполнительной власти, лицензирующих отдельные виды деятельности. Так, указом Президента Российской Федерации от 20.05.2004 № 649 «Вопросы структуры федеральных органов исполнительной власти» Федеральная служба по технологическому надзору и Федеральная служба по атомному надзору были преобразованы в Федеральную службу по экологическому, технологическому и атомному надзору, руководство которой осуществляется Правительством Российской Федерации.
Данная Федеральная служба осуществляет деятельность по контролю и надзору в сфере охраны окружающей среды в части, касающейся ограничения негативного техногенного воздействия (в том числе в области обращения с отходами производства и потребления), безопасного ведения работ, связанных с пользованием недрами, охраны недр, промышленной безопасности, безопасности при использовании атомной энергии (за исключением деятельности по разработке, изготовлению, испытанию, эксплуатации и утилизации ядерного оружия и ядерных энергетических установок военного назначения), безопасности электрических и тепловых установок и сетей (кроме бытовых установок и сетей), безопасности гидротехнических сооружений на объектах промышленности и энергетики, безопасности производства, хранения и применения взрывчатых материалов промышленного назначения, а также специальные функции в области государственной безопасности в указанной сфере, а также в пределах своей компетенции осуществляет лицензирование и специальные разрешительные функции.
В последнее время не происходило изменений требований по лицензированию отдельных видов деятельности, обеспечивающих основную деятельность ОАО «ТГК-10», которые могли бы негативно отразиться на финансово-хозяйственной деятельности Общества. Вместе с тем, в качестве позитивного факта, следует отметить то, что в 2003 – 2004 годах в Российской Федерации произошло значительное сокращение лицензируемых видов деятельности.
Основная производственная деятельность Эмитента подлежит лицензированию. Эмитентом получены все необходимые лицензии в июле 2005г. – в феврале 2006г., в том числе на осуществление деятельности, связанной с эксплуатацией пожароопасных, химически опасных, взрывоопасных производственных объектов, со строительством зданий и сооружений.
В случае изменения требований по лицензированию существенных для ОАО «ТГК-10» видов деятельности Эмитента предпримет все необходимые меры для соответствия новым требованиям и продления срока действия лицензий.
Риски, связанные изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент
В последнее время не происходило изменений судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью ОАО «ТГК-10» (в том числе – по вопросам лицензирования), которые способны негативно сказаться на результатах деятельности Общества, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует ОАО «ТГК-10».
Изменение судебной практики не может существенно повлиять на деятельность Эмитента, так как Эмитент пытается разрешать все возникающие споры в досудебном (претензионном) порядке, а в случае обращения в суд учтет новую судебную практику. В связи с небольшим периодом осуществления хозяйственной деятельности Эмитента число судебных процессов, в которых Эмитент является ответчиком, незначительно. Данные процессы не окажут существенного влияния на правовые риски и финансовое положение Эмитента.
3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе:
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:
В настоящий момент Эмитент участвует в судебных процессах (привлекается в качестве ответчика или третьего лица), однако такое участие не может отразиться на деятельности Эмитента существенно.
Текущие судебные процессы эмитента:
1. Министерство обороны РФ в лице Челябинской КЭЧ обратилось в Арбитражный суд с иском о взыскании солидарно с ОАО "Челябэнерго", ОАО "Челябэнергосбыт", ОАО "ТГК-10", ОАО "Третья генерирующая компания оптового рынка электроэнергии", ОАО "Челябинская управляющая энергетическая компания", ОАО "Челябинские магистральные электрические сети" неосновательного обогащения в сумме 9 362 100 рублей.
Решением Арбитражного суда Челябинской области от 20.11.2006 г. в удовлетворении исковых требований истцу отказано.
Постановлением 18 Арбитражного Апелляционного суда от 27.02.2007 г. исковые требования истца удовлетворены частично, с ОАО "Челябэнерго" взыскано 1 096 311 рублей.
Постановлением ФАС Уральского округа от 05.06.2007 г. решение суда первой инстанции от 20.11.2006 г. и постановление суда апелляционной инстанции от 28.02.2007 г. отменены, дело направлено на новое рассмотрение. Решением Арбитражного суда Челябинской области от 12.12.2007г. с ОАО «Челябэнерго» взыскано неосновательное обогащение в сумме 3 900 000 руб. ОАО «Челябэнерго» подана апелляционная жалоба на решение арбитражного суда Челябинской области от 12.12.2007г. Дата рассмотрение дела в суде апелляционной инстанции не назначена.
Учитывая соглашение о солидарной ответственности от 11.08.2006 г., предметом которого является установление принципов несения солидарной ответственности перед кредиторами по обязательствам, возникшим до реорганизации ОАО «Челябэнерго», и принципов распределения понесенных расходов по уплате налоговых обязательств, иных денежных обязательств, вытекающих из административных, трудовых, экологических, земельных правоотношений, возникших до реорганизации ОАО «Челябэнерго», сумма, подлежащая взысканию с ОАО "ТГК-10" может составить 2 097 460 рублей.
2. ОАО "Челябэнерго" обратилось в Арбитражный суд Челябинской области с заявлением к Инспекции Федеральной налоговой службы по г.Озерску о признании недействительным ее решения от 20.04.2005 г. № 60.
Решением Арбитражного суда Челябинской области от 03.10.2005 г. заявленные требования удовлетворены.
Постановлением апелляционной инстанции Арбитражного суда Челябинской области от 01.12.2005 г. исковые требования истца удовлетворены частично, решение ИФНС по г.Озерску признано недействительным в части начисления налоговых санкций в размере 683 532,84 рубля, предложения уплатить земельный налог в размере 6 141 885 рублей, пени в размере 1 221 160,78 рублей.
Постановлением ФАС Уральского округа от 15.03.2006 г. решение суда первой инстанции от 03.10.2005 г. и постановление суда апелляционной инстанции от 01.12.2006 г. отменены, дело направлено на новое рассмотрение.
Решением Арбитражного суда Челябинской области от 10.08.2006 г. требования удовлетворены частично, решение ИФНС по г.Озерску признано недействительным в части привлечения к ответственности по п.1 ст.122 Налогового кодекса РФ и взыскания штрафа на сумму 98 197 рублей, начисления земельного налога в сумме 490 982 рубля, пени в сумме 447 292,60 рубля.
Постановлением апелляционной инстанции Арбитражного суда Челябинской области от 31.01.2007 г. решение суда первой инстанции от 10.08.2006 г. оставлено без изменений.
Постановлением ФАС Уральского округа от 11.05.2007 г. решение суда первой инстанции от 10.08.2006г. и постановление суда апелляционной инстанции от 31.01.2007 г. отменены, дело направлено на новое рассмотрение.
Решением арбитражного суда Челябинской области от 26.09.2007г. заявленные требования удовлетворены в полном объеме.
Постановлением Восемнадцатого арбитражного апелляционного суда от 10.12.2007г. решение суда первой инстанции оставлено без изменений. Возможна подача кассационной жалобы ИФНС по г.Озерску.
Учитывая соглашение о солидарной ответственности от 11.10.2006 г., сумма, подлежащая взысканию с ОАО "ТГК-10" может составить 3 681 522,5 рублей.
3. ОАО «Челябэнерго» обратилось в Третейский суд при РАО «ЕЭС России» с иском о взыскании с ОАО «Челябэнергосбыт», ОАО «ТГК-10», ОАО «ОГК-3» задолженности по соглашению о солидарной ответственности в сумме 3 611 522,48 руб. руб. и неустойки в сумме 91 314,07 руб.
Учитывая соглашение о солидарной ответственности от 11.08.2006г., сумма, подлежащая взысканию с ОАО «ТГК-10» может составить 1 924 470,40 руб. основного долга и 59 579,49 неустойки.
4. ООО "Продуктоптторг" обратилось в Арбитражный суд с иском о взыскании с ОАО "ТГК-10" и ОАО "Тюменьэнерго" о взыскании убытков в сумме 1 160 342 рубля.
Решением от 10.07.2007 г. взыскано солидарно с ОАО "Тюменьэнерго" и ОАО "ТГК № 10" в пользу ООО "Продуктоптторг" 260 360, 32 руб. - убытков, 3 112, 97 руб. – госпошлины, в остальной части иска отказано. ОАО «ТГК-10» подана апелляционная жалоба. Рассмотрение дела назначено на 22.01.2008г.
Также возможно привлечение Эмитента в качестве соответчика в следующих судебных процессах, ответчиками в которых являются третьи лица:
1. ООО "МАГ-Энерго" г. Москва обратилось в Арбитражный суд с иском о взыскании с ОАО "Челябэнерго", ОАО "Челябэнергосбыт" неосновательного обогащения в сумме 6 322 571,83 рублей.
Решением от 11.10.2006 г. Арбитражного суда с ОАО "Челябэнерго" было взыскано 3 611 522,48 руб.
Учитывая соглашение о солидарной ответственности от 11.08.2006г., сумма, подлежащая взысканию с ОАО "ТГК-10" может составить 1 903 272,35 рублей.
2. ОАО РАО "ЕЭС России" обратилось в Третейский суд при ОАО РАО "ЕЭС России" о взыскании с ОАО "Челябэнерго" неосновательного обогащения в сумме 37 735 890 рублей.
Учитывая соглашение о солидарной ответственности от 11.08.2006г., сумма, подлежащая взысканию с ОАО "ТГК-10" может составить 3 161 285,5 рублей.
Таким образом, общая сумма рисков, связанных с текущими судебными процессами Эмитента составляет 31 842 141,4 рублей.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
ОАО «ТГК-10» соблюдает требования лицензий и предпринимает все необходимые действия для получения, поддержания в силе действия лицензий и минимизации вероятности приостановки, изменения или отзыва лицензий.
В настоящее время предпосылок правового, экономического или политического свойства, связанных с усложнением процедуры либо снижением возможности продления действия лицензий ОАО «ТГК-10» не выявлено.
Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
На дату утверждения Проспекта ценных бумаг Эмитент не нес ответственности по долгам третьих лиц, включая дочерние общества. в связи с чем ОАО «ТГК-10» не подвержено риску ответственности по долгам третьих лиц, если последнее становится несостоятельным (банкротом) в результате действий (бездействия) основного Общества.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:
Риск потери потребителей тепловой энергии, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи тепла, является минимальным, так как возможность создания альтернативных источников тепловой энергии и появления новых поставщиков в регионе связаны со значительными капитальными вложениями.
Поэтому риски, связанные с возможностью потери потребителей, у Эмитента минимальны
3.5.6. Банковские риски
Эмитент не является кредитной организацией, данные риски ему не присущи.
|
