КоммерсантЪ (Приложение), 05.11.2014, Молодость проходит Алексей Мирошниченко, исполнительный вице-президент ГПБ, полагает, что теория управления состоянием ликвидности и риском ликвидности в России и за рубежом одинакова, а вот практика существенно разнится.
Отличия происходят из развивающегося характера российской экономики. С одной стороны, в развитых странах объем активов банковской системы составляет до 300% от ВВП (а в Швейцарии и Великобритании -- около 500% от ВВП), в России этот показатель менее 100%. С другой стороны, развивающаяся экономика обуславливает ускоренные темпы роста банковской системы. С этими особенностями связаны следующие болезни роста российского банковского сектора.
В силу молодости финансовой системы в России относительно невелик накопленный объем капитала и долгосрочных средств, в том числе страховых и пенсионных фондов -- традиционных поставщиков долгосрочного финансирования в развитых странах. Это обуславливает хронический дефицит длинных денег.
Кроме того, в России ограничены возможности запасания ликвидности: низкий уровень секьюритизации активов и ограниченный объем облигаций эмитентов с инвестиционным рейтингом ведут к недостатку обеспечения, используемого в качестве буфера ликвидности.
Поэтому ключевым и наиболее надежным источником для пополнения ресурсной базы коммерческих банков становится Банк России (что наглядно показал кризис 2008 года), в то время как на Западе центральные банки -- это кредиторы последней инстанции и обращение к ним за ликвидностью является, как минимум, поводом для пристального внимания к кредитной организации, обращающейся за помощью.
Таким образом, Банк России выступает в качестве единственной альтернативы длинным деньгам, инструментом предоставления которых выступают операции краткосрочного залогового кредитования: еженедельно ЦБ РФ пролонгирует операции репо на несколько триллионов рублей, и банки используют их для формирования стабильной ресурсной базы. В дополнение к этому банки поддерживают резервный объем буфера ликвидности (на случай реализации стрессовых оттоков средств) опять-таки за счет неиспользованных возможностей привлечения в Банке России (в том числе под залог нерыночных активов).
РБК daily (Москва), 05.11.2014, Алексей Пастушин, Инвестиции | Бесплатное богатство У россиян недвижимости больше, чем у европейцев
Россияне чаще европейцев являются собственниками сразу нескольких объектов недвижимости. Основа благополучия россиян - полученные еще в советское время квартиры и дачные участки.
….
Новый налог на имущество, исчисляемый от кадастровой стоимости недвижимости, вряд ли приведет к массовой распродаже, уверена Ясько: «Многие дачники в нашей стране - люди пенсионного возраста и освобождены от уплаты налога. А для тех, кто купил недвижимость на собственные средства, налог не составит значимой величины».
….
Новые известия (Москва), 05.11.2014, Записала Арина РАКСИНА, «Шаг вперед, два назад»
АНТОН ДАНИЛОВ-ДАНИЛЬЯН, ПРЕДСЕДАТЕЛЬ КОМИТЕТА ПО ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКЕ ТОРГОВО-ПРОМЫШЛЕННОЙ ПАЛАТЫ РФ
- Российская налоговая системы движется по принципу: шаг вперед, два назад.
По каким-то направлениям у нас снижается налоговое бремя, например в области новых технологий. Также в России возникают особые экономические зоны, где приняты региональные льготы по налогам на прибыль, на недвижимость, имущество. Но одновременно наблюдается движение в противоположном направлении. И это не просто бередящие душу бизнесменам и инвесторам разговоры о восстановлении налога с продаж или увеличении НДС, но и конкретные действия. Например, внесенный правительством в Госдуму закон, в соответствии с которым ставка налога на доходы физических лиц по дивидендам увеличивается с 9 до 13%. И такие метания не то чтобы совсем ухудшают, но все же негативно влияют на предпринимательский климат в стране.
А все потому, что каждый блок правительства тянет «одеяло» в свою сторону. Так, социальный блок выиграл ряд фискальных битв - за ликвидацию накопительной пенсионной системы, за изменение совокупных отчислений в социальные фонды. В свою очередь, экономический блок, наоборот, борется за интересы предпринимателей, которые обеспечивают рост ВВП. А потом Минфин заявляет, что не хватает денег, потому что слишком большие расходы, и начинает выигрывать по своим темам, таким как НДФЛ.
….
|
